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科创板诞生“百日”,制度创新带来什么影响?
  • 发布时间:2019-11-09
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    科学创新委员会诞生于“百日”。制度创新的影响是什么?

    (除非另有说明,所有文章最初都是谭浩军写的)

    自今年7月22日科学创新委员会成立以来,已经达到了100天,称为“100天” “百日”诞生以来,虽然留给资本市场的经验和思考仍在进行中,需要进一步的探索和创新,但制度创新取得的成就已经对整个资本市场产生了深远的影响,为中国资本市场的进一步发展提供了积极的尝试和有益的探索,也为中国资本市场未来的改革提供了新的经验。

    值得注意的是,在9月初举行的全面深化资本市场改革研讨会上 中国证监会提出了当前和今后一段时期全面深化资本市场改革的12项关键任务。第一项任务是充分发挥科学创新委员会作为实验场的作用。 坚持科学创新板定位,优化审计与注册联动机制,保持改革决心。 总结和推进科学创新委员会的有效制度安排,稳步实施注册制度,完善基本市场体系

    对于此任务,方法是系统创新,方法是注册系统。 从定位到经验,都是通过注册制度促进制度创新,通过制度创新深化资本市场改革,通过资本市场改革促进资本市场健康发展,充分发挥资本市场在经济发展、经济转型和实现高质量发展中的作用。

    我们应该知道,随着中国资本市场的发展到今天,发展考试制度的创新和制度改革已经成为整个资本市场改革的核心环节之一。 只要资本市场改革体制没有大胆创新,资本市场改革体制没有实质性改革,就难以或不足以深入推进资本市场改革。 然而,发行考试制度改革和制度创新的重点是登记制度改革。

    显然,科学创新委员会“百日”的启动取得了较好的效果,并受到了注册制度试行的较高关注。 注册制度的试行既没有导致新股发行失控,允许不符合上市条件的企业进入市场,也没有破坏注册制度试行的基本要求。相反,它实现了从审批制度到注册制度的相对完善过渡,这不仅满足了市场需求,也增强了投资者信心,吸引了大量投资者进入科学创新板市场。

    这也意味着只要注册制度得到积极、稳定、有序的利用,注册制度在新股发行中的作用得到充分发挥,对资本市场的影响就非常大,对投资者的激励作用也非常强,就可以为中国资本市场探索一条制度创新的新路径。 更重要的是,科学委员会引入的注册制度不仅吸收了发达市场的成功经验,而且没有照搬同样的模式。相反,它充分借鉴了中国资本市场积累的经验和需要改进和加强的方面,将二者有机地结合起来,使注册制度更加符合中国资本市场的特点,具有中国特色的资本市场的特点。

    正因为试行注册制度既不激进也不保守。它不仅突出了重点,而且考虑了一般情况。它不仅体现了科学创新板的特点,而且注重可复制性。 因此,“100天”的试点带来了稳定有序的市场运行,符合市场预期和投资者意愿。 市场既没有经历起伏,给投资者带来心理冲击和影响,也没有任何刚性和僵化,给投资者更多信心和希望。

    不仅如此,在如何保护投资者利益、规范上市公司行为、强化保荐机构责任、防范市场风险等方面,都有明确的制度安排和有效的监管约束,产生了积极的影响。 如果考虑北京郭克玉环科技有限公司的上市申请,上海证券交易所对其上市申请进行了三轮审核和查询。 在讨论了发行人直接面对市场、独立持续经营的能力、发行人基础会计工作的规范化和内部控制制度的有效性等问题后,形成了不同意郭克玉环上市的审议意见 在后续发行方面,《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》明确规定,后续比例将在首次公开发行的2%-5%范围内逐步设定,后续股票将“锁定”24个月。 这样,对于投资者来说,将会有一个更有效的保护围栏来防止对市场的冲击和对投资者利益的损害。 保荐机构的成立可以通过跟踪投资来赚钱,但不得损害投资者的利益。 另一个例子是CICC保荐代表人万九卿和莫鹏任意修改科技(证券交易所)招股说明书数据和监管质询的问题。上海证券交易所记录了两个知情批评发起人的执业质量评价和诚信档案。上海证券交易所也向保荐人CICC发出了书面警告。 “零容忍”适用于推荐机构和推荐人可能的违规行为,以确保推荐机构和推荐人的推荐公开、透明和公平,而不是故意的行为。

    换句话说,科学创新板在制度创新方面的探索不仅带来了某一方面的功能和效率,也带来了资本市场的整体效应。 显然,这也是科学委员会成立后最理想的结果,也是科学委员会必须实现的目标。

    当然,由于科学创新委员会才运作了一百天,积累的经验还只是初步的。有些问题可能还没有完全暴露出来,有些方面可能还存在漏洞和不足。需要进一步探索和探索。应该积累更多的经验,暴露更多的问题,形成更多的制度安排。此外,登记制度不能涵盖所有疾病,应在监管方面进行更深入和全面的探索和改革。 因此,包括监管机构在内的所有市场主体、服务主体和监管主体都有必要更加积极地处理好地方与整体、眼前与长远的关系,运用创新手段解决创新板发展中的各种问题,使创新板真正成为中国资本市场的试验场。

    这篇文章从微信公众号:谭浩军开始 文章内容属于作者个人观点,不代表贺勋的立场。 投资者应根据这一原则自行承担风险。

    (责任编辑:张洋HN080)

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