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沙特阿美拟上市 估值还看油价脸色
  • 发布时间:2019-09-17
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  • 市场目前担心国际贸易紧张局势将进一步升温,石油需求将进一步下滑,油价将面临压力。分析师警告称,如果油价保持在目前的水平,沙特阿拉伯继续从沙特阿拉伯撤回资金以获得均衡的预算,拟议的首次公开募股将降低沙特阿美公司的估值。

    自2016年以来,沙特阿拉伯国有石油巨头沙特阿美公司因谣言高达2万亿美元的估值和一波首次公开募股(IPO)引起了广泛关注。

    当地时间9月2日,沙特阿拉伯政府任命主权财富基金负责人亚西尔鲁迈延(Yasir Rumaiyan)接替能源部长哈立德法利赫(Khalid Falih),并担任沙特阿美公司董事会主席。

    同一天,Falih在社交媒体上发来贺电,称这是公司准备IPO的重要一步。

    经过分析,更换头部有助于沙特能源部和沙特阿美公司的治理分离,清除两者之间的利益冲突,同时显示沙特政府推动沙特阿米IPO的决心。

    海外上市或首选东京

    目前,沙特阿美公司控制着沙特阿拉伯最重要的国家资源,在原油产量,出口和液化天然气出口方面排名第一。沙特阿美公司拥有超过2600亿桶原油储量和超过288万亿立方英尺的天然气储量。此外,沙特阿美公司是世界上最大的炼油公司之一。今天,沙特阿美公司的下游业务继续扩大并进一步扩展到化学工业。

    自2016年以来,据报道,沙特阿美公司将通过首次公开募股将该公司股票的5%投资于股市,筹集1000亿美元。

    最初的沙特阿美公司预计将于2017年底完成首次公开募股,但该计划已被推迟,到2018年甚至有传言称其上市计划被搁置。

    今年4月,沙特阿美公司首先在国际市场上发行了120亿美元的债券,吸引了超过1000亿美元的认购,而且认购率超过8倍,这是一个巨大的成功。

    与此同时,沙特阿拉伯和美国首次披露财务数据,2018年净利润为1110亿美元。这几乎是苹果公司同期净利润的两倍,高于摩根大通的综合利润,Alphabet ,Facebook和埃克森美孚。

    然后在6月份,沙特王储穆罕默德本萨勒曼在接受《中东时报》采访时表示,沙特阿拉伯将根据适当的情况在适当的时候启动沙特阿拉伯艾米公司的上市,并重申沙特阿米的上市预计将于2020年底至2021年初进行。

    为了提高公司在上市方面的透明度,沙特阿拉伯和美国于今年8月12日发布了上半年的业绩报告,并召开了电话会议。

    根据财报,该公司的净利润从去年同期的530亿美元下降12%至今年的469亿美元。油价下跌和成本上升导致净利润下降。

    根据《华尔街日报》的说法,沙特阿美打算分两个阶段发行股票,首先在沙特阿拉伯发行,然后在日本东京等国际市场发行。

    根据《华尔街日报》,沙特阿美公司以前曾考虑过海外上市地点的选择:在美国上市的纽约有很多潜在的诉讼风险,因此没有优先权;伦敦和香港也有选择权。不过,目前看来,东京似乎有优势。

    改革的初步结果

    沙特政府在2016年提出了一项庞大的改革计划“2030愿景”。希望推动国家逐步摆脱对石油的依赖,发展民营企业,特别是制造业、旅游休闲、金融投资等非油气产业。

    沙特阿美上市的目的是为沙特主权财富基金筹集资金。根据“2030愿景”,到2030年,该基金规模将达到2万亿美元,成为世界上最大的主权投资基金之一,帮助沙特阿拉伯转变为投资大国。

    事实上,在鲁迈延带领下的沙特主权财富基金已经积极涌向硅谷和华尔街,成为全球科技初创企业的最大投资者之一,着名投资案例包括特斯拉、优步等,其最大投资项目是与日本软银(SoftBank)共同设立的科技基金。

    此外,对沙特股市改革吸引外国投资者也是“2030愿景”的一部分。沙特股市于2015年开始对合格境外机构投资者开放。今年,随着沙特股市成功加入MSCI,沙特阿拉伯在发展中国家交易所交易基金资金流入的排名中迅速攀升,一旦完全纳入MSCI指数,沙特阿拉伯的权重将超过泰国、马来西亚、波兰、土耳其以及哥伦比亚等国。

    国际货币基金组织(IMF)执行委员会今年7月肯定了沙特在财政、金融和结构化改革中取得的成果,并称赞沙特社会在转型上的显着进步。

    IMF预计,随着沙特政府支出增加和社会信心复苏,2019年,非石油板块实际增长率有望达到2.9%,同时强调,经济政策和结构化改革是推动非油经济转型增长的关键,这将推动沙特接近“2030愿景”的设想目标。

    2万亿美元估值不保

    到目前为止,各方对沙特阿美的估值五花八门,2万亿美元是沙特王储此前对外宣称的估值,但在油价下跌和利润缩水的影响之下,这一数字已经不被外界所认可。路透社曾报道称,接受其调查的基金经理和机构投资者预计,沙特阿美的市值将在1万亿美元至1.5万亿美元之间。

    受8月份俄罗斯和石油输出国组织(OPEC)增产消息的影响,布伦特原油价格9月3日一度跌至57.23美元,创下约4周以来的低点。

    低迷的油价正冲击沙特经济,据全球顶级金融数据服务商FactSet的数据,10位经济学家对沙特今年国内生产总值(GDP)增速的预期中值为1.4%,低于去年底的2.2%。

    市场目前担忧国际贸易紧张局势进一步升温,石油需求进一步下滑,油价因此承压。分析师警告称,如果油价维持在当前水平,且沙特为平衡预算继续从沙特阿美抽走资金,拟议中的IPO对沙特阿美的估值将会有所降低。

    9月9日至12日,OPEC将在阿布扎比举行世界能源大会。市场预计,OPEC届时将讨论油市政策问题。

    加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师克罗夫特(Helima Croft)认为,目前的油价环境似乎不太适合沙特阿美成功上市。作为OPEC最重要的成员国,沙特有多个理由确保油价不会进一步下跌,即使其不得不在短期内让出市场份额。此外,在市场更多关注国际贸易紧张局势对石油需求的冲击时,沙特也需要证明其依然有能力左右油市。

    (责任编辑:赵金博)

    (责任编辑:DF398)

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