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除了史上最严外 退市新规落地还传递哪些信号?
  • 发布时间:2019-09-18
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  • 近日,资本市场再次迎来重塑生态的“大动作”。沪深两市上市公司重大违法强制退市规定落地。新规则已经出台,权力开始显现。长寿生物退市机制将立即启动,*ST巴克斯特和金亚科技将及时发布退市风险提示。

    除了市场普遍关注的“史上最严”之外,退市新规传递出了哪些监管信号?围绕行业焦点,记者采访了监管部门和市场人士。

    信号1:触碰重大违法强制退市情况,公司“一出一退”

    新的退市规则对信息披露证券的重大违法案件进行了分类,并澄清了四种情况:首次上市欺诈,上市欺诈重组,年度报告欺诈逃避以及交易所确定的其他情况。公众高度关注的重大公安违法行为的具体情况也清晰明确。上市公司或其主要子公司依法被依法撤销,责令关闭或者撤销;主要业务生产经营许可证依法撤销,或者存在丧失法定资格的,继续生产经营。

    新规则已经实施,权力开始显现。深圳证券交易所立即启动了长寿命生物强制退市机制,这意味着长寿生物可能成为公安专业的第一个非法部分。从11月8日到16日,* ST长盛出现在连续七天连续炒作的猜测下,退市机制将使不合理的“博傻”基金付出沉重的代价。

    谁将获得下一张“红牌”也成为市场关注的焦点。 * ST Baxter和Jinya Technology先前已推出强制退市机制,在新规定实施后及时发布退市风险警告。两家公司表示将继续保持暂停状态。人民法院对公司作出有罪裁判并生效后,将根据新规定判断是否构成重大违法和强制退市。

    中国证券监督管理委员会上市公司监管部门相关负责人表示,撤销营业执照或主营业务许可证时,必须撤销上市公司及其子公司,这意味着一旦新的法规明确退市,上市公司从市场上退市。

    上海证券交易所强调,新的退市规定实施后,将承担主要责任,严格执行新规。对于已经达到重大非法退市情况的上市公司,一家公司将撤退;深圳证券交易所表示,它的目标是严重危害。市场秩序严重侵害人民利益,造成不良社会影响的重大违法企业,坚决实现“一家人的出现,退市”。

    信号2:退市制度改革将继续随市场发展而改善

    退市制度的改革从未停止过。中国证监会上市公司监管部门相关负责人表示,随着科技板块的引入,证券法的修订等资本市场的重大改革,未来的退市制度将继续改善。从这个意义上说,退市制度不是“历史上最严格的”,而是会继续升级。

    在中国A股市场,退市一直是“困难局面”。由于涉及的利益相关者众多,每次上市公司到达退市点时,都遇到了许多障碍。根据中国证券监督管理委员会的数据,截至目前,上海和深圳证券交易所共有104家公司退出市场,其中56家是强制退市。

    随着资本市场生态的逐步变化,市场各方开放市场准入和退出机制,改革退市制度的要求越来越迫切。 2014年10月,中国证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,增加对欺诈性发行和重大信息披露等重大违法公司的强制退市安排。今年3月,中国证监会表示有意修改此意见,并公开征求对修订内容的意见。 7月,正式引入了修改退市制度的决定。三个多月后,上海和深圳证券交易所实施了一项重大的非法和强制退市规则,被称为“历史上最严格的新规”。

    业内人士指出,近年来,随着制度的不断升级和退市监管的加强,“退市第一股”的数量有所增加,表明监管部门正在严厉谴责各类市场。主要的非法和市场混乱。喜欢“轻剑”。

    2016年,*ST博元成为因重大信披违法退市第一股。2017年,欣泰电气成为因欺诈发行退市第一股。特别是今年,*ST烯碳成为盈利情况下非标意见退市第一股,中弘股份因股票已连续20个交易日收盘价格均低于股票面值(即1元),也进入了终止上市程序,成为面值退市第一股。再到长生生物,成为涉及公众安全退市第一股已“板上钉钉”。至此,2018年已有*ST昆机等3家公司被强制退市,中弘股份被做出终止上市决定,*ST长生、金亚科技等4家公司被启动强制退市程序,力度罕见。

    信号三: 退市常态化将成为大趋势

    证监会上市公司监管部相关负责人表示,流水不腐,户枢不蠹。未来退市制度的继续升级方向是打造“进退有序、优胜劣汰”的市场生态,让市场在优化配置资源中起决定性作用,反映真实价值。“打造这样的市场生态,才能从更广范围和更深层次保护广大投资者。”

    此次退市新规在明确退市标准之外,还在优化退市环节上下了功夫,提高退市效率。重大违法退市情形的暂停上市时间,由12个月缩短为6个月。除欺诈发行外的其他重大违法退市的公司申请重新上市,时间间隔由1年延长为5年。“一快一慢”的调整,释放出了退市从严的信号。

    同时,还明确了欺诈发行退市的公司不得重新上市,一退到底,彰显了沪深交易所对欺诈行为的“零容忍”。深交所相关负责人强调,上市地位需具备合法性基础,公司取得上市地位主要来源于首发上市和重组上市,公司因欺诈而骗取了IPO发行核准或者重组上市核准,上市地位的取得就不具备合法性基础,直接导致公司的上市地位不能持续。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙说,对于一些不符合上市条件的公司,进行直接退市才能真正实现优胜劣汰,市场才能迎来长期健康的发展。

    杨德龙认为,伴随打造“进退有序、优胜劣汰”市场生态的进程,退市常态化将成为大的趋势。

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