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美联储会议纪要透露两大信息 市场真的过于激进了?
  • 发布时间:2019-10-17
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    (原标题:美联储会议纪要显示两个主要信息市场真的很激进吗?)

    周三(10月9日)发布的会议纪要显示,一些美联储决策者在最近的一次会议上表达了他们的担忧,称市场对美联储降息的预期超出了央行的计划。

    美国联邦公开市场委员会(FOMC)在9月17日至18日的会议上批准将利率下调25个基点,将隔夜基金利率目标范围设定为1.75%至2%。

    会议上发布的文件还表明,成员在未来的政策道路上存在严重分歧。会议纪要加剧了这些担忧,而另一些人则担心市场对货币政策的呼吁可能过高。根据摘要,9月会议上的“几位参与者”表示,市场对未来宽松政策的预期超出了他们认为合理的预期,并且使市场预期与决策者的预期保持一致可能更好。

    从目前的情况来看,市场强烈押注在7月和9月降息之后,美联储将在10月再次降息。到2020年,预计市场将进一步降息。

    会议纪要指出,由于潜在的误解,“委员会可能需要寻求使市场对政策利率路径的预期与政策制定者对路径的预期更好地保持一致。”会议指出,“几位”与会者认为,在会议后的声明中,委员会应就美联储对贸易问题的担忧采取宽松政策的时间提供一些指导。最后的发言不包括这一措词。

    委员会在会议上宣布的“位图”显示,在美联储最近一次降息之后,五位成员同意美联储今年不会批准进一步降息,另外五位成员认为它将降低利率。将来会进一步收费。另有七个成员希望进一步降低利率。

    在10个投票成员的最后投票中,三位美联储主席投票反对波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯城联储主席乔治均支持维持利率不变,波士顿联储主席布拉德希望将利率降低0.5个百分点。这是自2014年12月以来投票最多的投票。

    在降息方面,美联储官员提到了对全球经济放缓向美国蔓延以及通货膨胀率持续低于美联储2%目标的担忧。

    会议记录显示,贸易是头等大事。该问题在文档中被提及28次。

    成员表示,尽管他们认为美国经济增长总体稳定,但预计风险将“下降”。会议纪要说:“评估的重要因素是,国际贸易形势和外国经济发展似乎更有可能朝着可能对美国经济产生重大负面影响的方向发展,而不是动摇。比预期更有利的方向。”

    此外,今年到目前为止,公司投资和制造业的疲软被视为经济增长放缓,可能比雇员的预期更为严重。通货膨胀预测的风险也被认为是向下倾斜的,部分原因是经济活动的下行风险。

    官员们还指出,“投资支出,制造业生产和出口的长期疲软已经变得更加明显。”成员们还担心收益率曲线的反转,这是即将到来的衰退的可靠指标。

    但是,委员会成员指出,当前的经济形势仍然强劲,消费“强劲”,就业条件继续改善。

    维持利率不变的支持成员担心与低利率相关的金融稳定风险。一些成员还表示,他们担心当前的降息将使美联储在下一次经济放缓时几乎没有回旋余地。

    美联储官员还讨论了隔夜贷款市场最近的动荡,动荡导致短期利率飙升。美联储通过采取一些旨在稳定市场的临时流动性措施解决了这一问题。委员会成员说,将来讨论适当的银行准备金规模是适当的。

    美联储主席鲍威尔在周二的讲话中表示,美联储可能会开始回购美国国债,这是其扩大资产负债表和外汇储备的措施之一。成员们还建议考虑建立长期回购机制以解决资金问题。

    与鲍威尔一样,会议纪要强调了将这种资产负债表增长与金融危机期间及之后美联储所采用的量化宽松计划区分开来的重要性。

    市场反应:

    根据芝商所“联邦观察”:美联储会议纪要发布后,美联储在10月降息25个基点至1.50%-1.75%的可能性从之前的80.7升至82.8%,维持当前利率的可能性降至19.3。 17.2%; 12月降息25个点至1.50%-1.75%的可能性从之前的48.1%降至47.9%,降息50个基点的可能性由之前的42.9%上升至44.0%。维持当前利率的可能性从9%降至8%。

    该公告发布后,金融市场并未波动。美元指数小幅反弹至顶部,目前报99.14。

    机构评论:

    一个机构机构评论说,大多数FOMC成员都支持9月份降低利率的要求,但他们对未来货币政策道路的看法分歧更大。在9月的联邦公开市场委员会会议之后,经济数据加剧了人们对国际贸易问题对更广泛的经济行业的影响的担忧。美国制造业活动跌至10年低点,服务业跌至3年低点。消费者支出作为美国经济增长的主要驱动力,近期也已放缓至适度增长。

    交易员评论,尽管美联储没有将CPI数据作为目标,但联储会议纪要显示,周四发布的美国9月CPI报告的门槛有所提高。尽管核心CPI指数在过去三个月中一直在增长,但2.4%可能不再令交易员满意100%。

    金融博客Zerohedge写道,美联储的“联合战略”决策者将承诺采取持续宽松的政策立场,以弥补过去的通胀差距,以期在未来创造更高的通胀率。

    为什么美联储主席鲍威尔重申,增加储备的措施不是量化宽松?这是因为美国总统特朗普一直在要求美联储实施量化宽松。如果美联储承认自己正在按照特朗普的要求行事,那将是美联储棺材委员会的又一钉子。

    布朗兄弟哈里曼银行指出,联邦公开市场委员会对通胀的担忧增加了10月降息的可能性,尤其是如果明天公布的9月CPI低于预期的话。

    德意志银行表示,仍对美元持中立态度,因为市场认为美联储主席鲍威尔并未降低10月降息的可能性,9月美联储会议纪要的影响减弱了;交易员正在提高美联储本月的降息幅度。预计美元对本月降息的反应将取决于市场定价。如果市场对降息的预期仍在升温,则美元指数可能会下跌1%,但相关信息可能并不那么乐观。因此不会有大的跟进。

    (文章来源:FX168)

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