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昊海生科:从原料龙头、多层次产品到欧美先进研发全产业链布局的人工晶状体新星
  • 发布时间:2019-10-22
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    人工晶状体行业只需要高速增长;该公司的销量是全国第一,世界第九。

    (1)跑道极好,中国的白内障人口约为6000万,占世界的1/3;过去5年,中国白内障手术的复合年增长率为17; 65岁及以上的欧美国家白内障手术普及率是中国目前的5-6倍;同时,中国正在从几百元单价的基本胶片升级到各种中高端产品。

    (2)渤海人工晶状体销售占国内销售的30%,位居第一;全球排名第九。在过去的三年中,公司已完成了从上到下的完整产业链全球化。它拥有世界上最大的全球验光材料供应商,美国Contamac,Aaren(以前是德国蔡司的子公司)等,并制造了基本的PMMA材料硬膜。以软材料,非球面,多焦点到性能更高的各种品牌的高端品牌产品开发和生产系统。

    (3)数量和价格点:1,新产品增加:的子公司河南宇宙自产的可折叠非球面人工晶状体于2019年5月上市;中高端品牌的分布增长迅速,收入已超过3亿。元; 2,征集和谈判的优势,超过3333620个多品牌系统,将给公司带来比较优势。 n医用透明质酸,国内领先地位稳定,三代品牌不断发展。该公司的第二代产品“玉兰”于2017年推出(单价是上一代产品的两倍),并将开始投放市场。第三代产品“ QST Gel”上市申请已被接受;预计未来三年将保持平均年增长率。超过20%。

    2019年上半年,公司收入和净利润分别为7.18亿元和1.83亿元。共有三万三千三百六十个与兼职商誉相关的资产(Contateq)用于减值的出售,收购法国镜片公司重要布局支出的人造镜片以及减少非经常性政府补贴。该公司的医用透明质酸三代产品拥有完整的梯队,并且产品组合的错配竞争优势十分明显。

    利润预测和资本建议

    预计公司2019/20/21年的收入将分别为17.51、20.38、24.46亿元,回归母公司的净利润将分别为4.56、5.4和6.51亿元。我们相信,渤海健康的全球布局是完美的,并且是稀缺质量跑道的负责人。部分标准。我们给公司未来6-12个月目标价格为75.9197.16元,相当于(3646 x 2018扣除额)2532 x 2020 PE。

    风险

    该公司的主要人工晶状体和医用生物材料将面临与政策调控费用相关的风险。

    科技板市场波动的估值风险以及该公司香港股票的估值差异。

    医疗行业和产品质量波动的风险。

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